14.doc

Część I. Podstawy finansów

średnia jakość, mało atrakcyjne obligacje, bezpieczeństwo nabywcy jest

średnie, nabycie związane jest z dużym ryzykiem.

- Poziom śmieciowy (junk bonds): CC, C, D

niska jakość emisji, pożyczkobiorca może nie spłacić odsetek, obligacje

bardzo ryzykowne.

Skala wyceny Moody's jest bardzo podobna, używane są tylko duże

i małe litery

Aaa, Aa, A, Baa - wysoka jakość,

Ba, B, Caa - średnia jakość, papiery spekulacyjne,

Ca, C, D - niska jakość.

5. Giełd a jako podstawowa instytucja rynku wtórnego

Giełda  papierów  wartościowych   to   wysoce   sformalizowany   rynek wtórny, na którym dokonuje się obrotu akcjami, obligacjami, instrumentami pochodnymi i innymi instrumentami dopuszczonymi do publicznego obrotu. Giełda pełni też wiele ważnych funkcji makroekonomicznych, jak:

•            mobilizacji kapitału, w czym konkuruje z systemem bankowym;

•            jest źródłem informacji o kondycji spółek - giełda dokonuje codzien­
nej wyceny wszystkich notowanych na niej firm;

•            jest barometrem koniunktury gospodarczej - zmiany indeksów gieł­
dowych odzwierciedlają nastroje  inwestorów co do perspektyw rozwoju
gospodarki. Mówimy, iż na giełdzie panuje hossa - rynek byka, gdy wystę­
puje tendencja do wzrostu cen i wzmożonych zakupów akcji (inwestorzy
zajmują długą pozycję). Bessa oznacza tendencję spadkową - rynek niedź­
wiedzia, gdzie przeważa sprzedaż akcji i spadek ich cen. Na rozwiniętych
rynkach występuje wówczas sprzedaż krótka.

Giełda to rynek wysoce sformalizowany ~ giełda notuje spółki, które spełniają określone warunki formalne, np. mają określoną wielkość kapitału, odpowiednią historię działalności, zweryfikowane sprawozdania finansowe za pewien dłuższy okres oraz odpowiednie rozproszenie i płynność akcji, czyli odpowiednią liczbę akcji i akcjonariuszy. Na giełdzie notowane są wiec duże i renomowane spółki. Giełdy papierów wartościowych mogą się znacznie różnić co do sposobu organizacji obrotów i zasad funkcjonowania.

Największe różnice występują między giełdami amerykańskimi i europejskimi. Te pierwsze powstały jako instytucje prywatne, stąd kilka